• 读者文摘
  • 美文摘抄
  • 短文摘抄
  • 日记大全
  • 散文精选
  • 感恩亲情
  • 人生感悟
  • 智慧人生
  • 感悟爱情
  • 心灵鸡汤
  • 实用文档
  • 名人名言
  • 伤感文章
  • 当前位置: 蜗牛文摘网 > 感恩亲情 > 我国证券业发展的现状与改革

    我国证券业发展的现状与改革

    时间:2020-04-26 05:20:23 来源:千叶帆 本文已影响

    摘 要:在监管机构和证券行业各参与主体的共同努力下,我国证券业取得了今日相对繁荣的景象,但繁荣的背后,我们也不得不面对市场参与者鱼龙混杂、直接融资远低于间接融资额度、股指一路下挫等诸多问题。本文从中国证券行业的发展与现状入手,探讨存在的问题及改革的必要性,以期发挥证券平台的直接融资作用,将市场过剩的流动性引导到实体经济中来,解决中小企业融资难的矛盾。

    关键词:证券业;现状;改革

    作者简介:陈勇(1980-),男,中国人民银行上海总部中级会计师、注册会计师,硕士,主要从事支付结算管理工作。

    中图分类号:F832.5 文献标识码:A doi:10.3969/j.issn.1672-3309(x).2013.12.57 文章编号:1672-3309(2013)12-130-02

    1987年我国首家证券公司(深圳经济特区证券公司)开门营业,截止2012 年年底,中国境内上市公司的数量已从两位数猛增至2500余家,股市规模也飙升至2万亿美元,占我国GDP比重更是达到60%左右,但繁荣市场的背后,我们也不得不面对市场参与者鱼龙混杂、直接融资远低于间接融资额度、股指一路下挫等诸多问题。

    一、中国证券业的发展历程

    (一)初期高速发展后进入调整蛰伏时期

    1987年中国第一家证券公司设立后,我国相关监管部门非常重视,证券公司依托高速发展的证券市场也得到了长足的发展,相关联的公司数量得到了极大增长。君安证券(后来的国泰君安证券)、广发证券等通过不断融资扩股,资本金大多出现了几何级数的扩张,全国证券行业呈现欣欣向荣的一片大好局面。到90年代中期,证券公司数量已接近百家,总资产规模接近千亿。初期的高速发展也带来了一些问题,如商业银行大量设立证券营业部门和投资公司、证券代理行为较为混乱等情况。为贯彻国家对金融行业分业经营的总体思路,1999年我国颁布实施了《证券法》,人民银行相应提前发布通知,要求商业银行撤销下属证券营业部。国有企业减少持股、监管部门加大监督力度都促使证券行业进入调整时期,2000年刚过,各种因素的重叠影响终于实质性地传导到证券市场,股市开始一路下挫。

    (二)规范发展后进入新机遇期

    经过三年多的股市暴跌,证券公司和股民都损失惨重,2005年国务院要求证监会、人民银行对整个证券行业进行严厉整顿。经过又一个三年的整顿期,通过监管部门和证券行业有识之士的共同努力,证券公司的高风险业务和高风险点得到了有效控制,以往证券交易活动中常见的占用甚至挪用客户沉淀资金等现象得到了遏制,证券行业的风险得到了有效控制。2007年,海通证券、长江证券等一大批证券公司通过借壳上市等方式成为上市企业,同时,随着证券公司经营模式的转变,其盈利能力和经营状况亦不断好转,当年所有证券公司基本都实现了盈利。2008年《证券公司设立子公司试行规定》、《证券公司风险控制指标管理办法》等办法相继实施,证券行业进入新机遇期,截至2012年底,全行业管理资产总额接近2万亿元,较2011年增长600%左右。

    二、证券业存在的问题及改革的必要性

    (一)证券行业存在的问题

    虽然目前我国证券行业正处于发展黄金时期,但市场风险依然存在。

    首先,由于银行业过于强势和证券业自身的种种积弊,目前企业获取资金的主要渠道还是商业银行。数量庞大的企业存在的多种经营风险不断积聚到银行业,使得商业银行面临巨大的经营风险。其次,证券行业的整体形势也并非完全令人乐观。比如:目前上市的企业大多数业绩并不很好,真正有创新意识和市场竞争力的企业不多;证券公司虽然在监管部门和媒体的严密监督下,挪用客户资金等违法行为已极大收敛,但经营不善的情况却比比皆是。第三是普通的投资者心态也并不健康,诸多的投资者并没有长期投资的投资理念和投资计划,各种小道消息和一夜暴富的思想占据了他们的心理。

    目前的情况其实从根本上来讲与相关的证券监管制度不无关系,在我国,上市实行的是审批制度,上市指标作为一种稀缺的资源自然为各种利益团体所追逐,制度设计的不合理、监管的不到位、处罚的不及时使得上市公司并不能真正对投资者负责。有数据显示,近两三年来处于休眠状态的股票账户越来越多,在证券监管部门甚至是上至国务院层次出台了诸多的刺激和鼓励方案的情况下,股民仍然采取了回避的态度,导致股市又陷入低迷状态,这暴露出证券制度的缺陷。

    (二)证券行业改革的必要性

    1、直接融资在整个社会融资额中占较小比例,间接融资对直接融资份额的挤出效益明显。2012年末,根据相关统计数据,我国金融体系银行独大的局面并没有得到改变,银行的资产总额占GDP的比重仍然远高于证券。单一的融资结构集中了风险,更加大了危机爆发的可能性,同时直接融资短板暴露出企业资本结构的不合理,大量的利息支出消耗了企业宝贵的现金,抑制了其进一步发展的空间。

    2、外资证券公司的进入将极大地挤占我国证券公司的市场份额,对整个证券行业发展带来冲击。根据我国签订的世贸谈判协定,证券行业的全面开放仅仅是个时间问题,当然开放也并非针对证券行业,但相对于银行,证券行业显然还没做好和欧美证券业大鳄进行正面交锋的准备。不管是从资本势力还是业务品种,抑或服务水平,甚至销售网络的渗透速度,中国证券行业还有很大差距。

    3、企业特别是中小企业的巨大直接融资需求要求我国证券行业支持。2000年以前,我国的企业融资基本是通过银行的间接融资为主,随着金融服务行业的不断发展,筹资的渠道不断丰富,规模也不断扩大。2011年,我国全社会融资规模近13万亿元,其中贷款下降到60%左右,较10年前下降了30多个点。同时,人民币贷款之外的其他方式融资数量和占比明显上升,因此,留给证券行业的发展空间还很巨大,

    三、改革的措施建议

    (一)促进证券公司的兼并重组,以期短时间内增强其实力

    随着我国金融市场的不断开放,各方面给证券行业的压力越来越大,为使我国证券行业相关公司实力迅速增长,达到与国际证券巨鳄竞争的实力,我们必须促进相关公司的兼并重组,一方面淘汰管理不善的证券公司,另一方面也降低小公司倒闭风险。同时,还应通过兼并重组成立一批全业务公司,使其拓展新的业务领域,改变目前单一依靠交易佣金的不利局面。

    (二)进一步放宽上市条件,为条件成熟的公司创造融资平台

    如前文所述,目前的上市指标和上市审批制度严重的阻碍了证券行业的发展,要进一步降低上市门槛,让优秀的公司在更灵活的环境中筹集资金,打破僵化的环境。具体来说,对于有后劲、有技术、有创新的公司,可以放宽对盈利年限的限制,同时允许发行债券股,以期在企业发展的初期降低公司的支付压力,减轻债务负担。

    (三)继续加强对证券参与主体的监督管理,发挥媒体监督的作用

    在这一方面,我们需要做的工作还有很多,比如要进一步完善证券公司和上市公司的信息披露机制,修订相关法律、法规,使得中小投资者能够通过简单的程序提起集团诉讼,对欺诈和舞弊的证券公司和上市公司进行索赔。同时,监管部门也应积极协调和鼓励媒体参与到对证券公司和上市公司的监督批评中,使其成为另一个监督证券公司和责任人的中坚力量。当然,完善的监督机制也不能完全避免违规行为的存在,因此,还必须加大对违规行为的处理力度,要及时和严厉的打击违法、违规行为,建立市场退出机制,对违法性质严重或经常发生违规行为的市场主体,要坚决地进行处罚,对相关公司采取取缔其经营资质的措施,对相关责任人要追究其刑事责任,对损害广大投资者利益的行为,还要进行高额的民事赔偿。同时可以考虑和人民银行征信系统联网,对相关公司和责任人的信用污点进行永久记录。

    (四)发展债券市场以期完善我国资本市场体系

    金融危机以来,商业银行缩紧了贷款渠道,对高风险的投资领域,各银行都谨慎行事,但与此同时,债券市场则由于天生的稳定利息收入和较低的借款利息,受到融资企业和投资者的青睐。我国证券行业可以抓住这一契机,创新业务品种,大力发展债券业务。在监管部门的帮助下,参考国外先进经验,适时开展资产证券化行动,具体说来就是通过融资公司将优质的资产卖给某家证券机构,然后由该证券机构打包后抵押发行债券,通过这种模式,处于发展初期的中小公司可以较为便捷的拿到资金,而证券机构利用自己的专业优势,在控制风险的前提下,能够赚取买卖差价,广大投资者则能从投资长期稳定的债券获得固定收益。

    四、结语

    我国证券行业的发展与我国经济体制改革密不可分,证券行业从无到有、从小到大,体制建设也在逐步完善,但由于众所周知的原因和中国目前仍处经济转型时期的现实情况,计划经济体制的影响必然对我国证券行业的发展有着不小困扰。为此,我们应以只争朝夕的态度,加快改革步伐,剔除行业弊端,积极吸收国际先进管理经验,不断壮大证券参与者实力,真正实现各方利益共赢,以期发挥证券平台的直接融资作用,将市场过剩的流动性引导到实体经济中来,解决中小企业融资难的矛盾,实现资本与市场发展的良性循环。

    参考文献:

    [1] 伦朝平.应推行监管者问责制[J].财经,2005,(13).

    [2] 李稷文.中国证券市场政府管制研究[M].北京: 经济科学出版社,2007.

    [3] 赵小川.中国证券市场规制体系改革的理论与政策[D].辽宁大学,2006.

    [4] 吴小亮.证券犯罪惩戒研究[J].财经,2005,(13).

    [5] 陆国庆.2001.经纪业务在衰退中跋涉[N].中国证券报,2001-12-27.

    相关热词搜索:证券业现状改革我国发展

    • 名人名言
    • 伤感文章
    • 短文摘抄
    • 散文
    • 亲情
    • 感悟
    • 心灵鸡汤

    推荐访问

    在全市民政工作会议上讲话 春节期间文化旅游行业安全生产工作汇报 副县长主题教育专题组织生活会个人对照检查材料 干部任前谈话会主持词 市人社局关于开展矛盾化解“百日攻坚”行动工作总结 善党组织方式 党课讲稿:坚持严密党组织体系完 镇党委书记在党员冬春训和党建业务知识培训会上讲话 在公司“道德讲堂”暨专题党课上致辞 在全市文化旅游发展座谈会上交流发言 纠正“四风”整改情况报告 大学生入党积极分子思想汇报模板(共4篇) 办公室工作人员发言稿 主题教育实施方案(2篇) 入党积极分子参加发展对象培训班学习心得体会汇报 集团党委上半年宣传工作总结 微党课:践行信仰信念,争做合格党员 乡镇“七一”党课讲稿 在县政府食品安全委员会第一次全体会议上讲话 “四个坚持”扎实推动主题教育入脑入心走深走实 在全市组工干部业务培训会上讲话 "个人检视剖析报告 在乡镇校车安全会议上讲话稿 XX国企党课讲稿专题党课 廉洁党课讲稿:加强党性修养 县委统战部年人才工作述职报告 在全局市场监管工作会议上讲话 纪委书记述职述廉报告 分管住建和征地副区长述职述廉报告 在党组织书记抓党建工作述职评议大会上讲话 区医保分局年度深化作风建设工作总结 主题教育专题民主生活会6个方面查摆问题 交流发言:在专题“读书班”上学习体会和认识