我国衍生金融市场的发展和存在的问题

时间：2020-04-25 05:17:05 来源：千叶帆本文已影响人

衍生金融市场是由基础市场演变而来的，最早的衍生金融工具一般是以某种商品作为资产，比如石油、黄金等商品。今天，仍然有很多的衍生金融工具交易以传统大宗商品为标的资产，但随着经济的发展，新型衍生工具被发明出来，它不以传统商品为基础资产，而是以金融产品为相关资产。

一、我国衍生金融市场存在的问题

纵观中国金融发展，衍生金融市场在发展中也出现了不少问题，具体表现在以下几个问题：

1.衍生金融工具设计不合理

现阶段我国主要衍生金融工具是期货，并以商品期货为主，期权、金融期货等衍生金融品种所占比重很低。衍生金融工具的最主要作用是规避风险，但我国很多衍生金融工具却违背了这一规则，不但没能有效转移风险，反而扩大了风险，导致投机风气盛行。另外，由于国内专业人员特别是高水平专家的缺失，使金融工具的创新难上加难。

2.相关法律、法规严重滞后，投资者对法律无知、无视

我国在发展衍生金融市场的时候没有有效借鉴欧美等金融发达国家优先建立规范法律体系的模式，而依然是试点推广先行。另外现行的有关衍生金融市场的法律法规基本上是针对具体的衍生产品制定的，缺乏统一的衍生金融市场法律文件，非常不利于市场监管和风险控制。再次，投资者大多教育程度较低，对法律知识尤其是金融方面的法律知识更是知之甚少，不可避免地导致违规事件频发，造成市场混乱。

3.严重缺乏相关的专业人才，从业人员素质较低

虽然随着各高校开设金融证券方向的专业课程，但教学内容缺乏深度研究，很难培养出高素质专业人才。各金融机构从业人员素质也不高，虽然行业要求从业人员接受专门培训，符合要求才能上岗，但很多金融机构仅仅是敷衍了事，无形之中降低了从业人员的从业标准。

4.缺少高效的监管体系

首先，监管力度不够，对违法事件法律惩罚较轻。其次，外部监管不足，虽然当前我国衍生金融市场以政府监管为主，市场监管等外部监管为辅，但在现实生活中外部监管的作用微乎其微，并没有发挥有效的作用。再次，我国金融体系基本实行“分业经营，分业监管”，但随着银行、证券、保险各行业的混业经营导致缺乏统一的监管，银监会、证监会、保监会缺乏统一管理，必然导致监管的混乱，造成恶性竞争。

二、进一步发展国内衍生金融市场的建议

针对中国发展衍生金融市场过去和现在出现的问题，并总结中国本身的实际情况，对中国未来的发展衍生金融市场提出以下几点建议：

1.间接有序的推出衍生金融工具

由于衍生金融产品种类很多，不同的产品针对的市场有所不同，所以我国在推出衍生金融工具的时候一定要结合中国当下实际需要，科学有序的推出。针对衍生金融市场的主要作用以规避风险为主，在现阶段我们应该优先推出规避风险性的衍生金融工具，一般来说就是首先加快发展远期和期货，其中期货又以优先发展商品期货为主。对期权和互换我国还不具备成熟发展的条件，应采取客观谨慎的态度。

2.坚持以发展交易所交易为主，OTC适度发展

场内交易是在监管下所交易的，交易更规范、更安全。而场外交易是指交易双方之间直接进行交易，面临着较高的信用风险、市场风险等不比必要的风险。中国股市已经推出超过20多年了，积累了大量丰富的场内交易经验，相关的法律制度和市场监管也比较完备，广大投资者的风险意识也有了很大的提高。同时也要时刻密切关注场外市场的发展，场外市场具有简便、灵活、上市条件较低等优点，适时发展场外市场可以有效扩大现有金融市场规模，同时也符合国务院《服务业发展“十二五”规划》发展多层次金融市场的要求。

3.完善法律法规，加强监管

在完善法律法规方面，一是要尽快制定统一的法律文件作为金融市场方面总的法律体系，保持金融市场法律体系的稳定性、一致性和可持续性；二是出台具体的法规政策以适应多元化的市场，要与不同的金融产品相适应，比如针对衍生金融市场高风险性方面的特性要给与特别的关注。

在监管方面，为了更好地监管市场，我国应建立一个统一的监管机构，对银行业、保险业、证券业、衍生金融市场中的混合业务实行集中监管，也可有效防止监管政出多门的现象。同时也要加强各行业内部的监管体系建设。

4.培养和引进技术专家，发展骨干力量

一方面注重国内人才的培养，加强高校与企业的合作，在高校建立试点专业化课程，加大深层次研究，为企业开发新型衍生金融工具提供理论基础。另一方面注意国外人才的引进，随着中国经济的高速发展以及社会总体生活环境的改善，再加上中国深厚的传统文化，很多国外人员很乐意到中国发展，这是中国的一次机遇。

单位：宜宾学院计财处

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