“失控”的后果
时间：2020-04-24 05:18:22 来源：千叶帆 本文已影响人
在次贷危机面前，不管是多么著名的银行、保险机构、投资银行，都出现了巨额损失，人们也多将这些曾经业绩优良而现在面临巨额亏损的企业的失败归结于次贷。但深究起来，对于这些企业本身来说，其内控机制的完备本身就包含了对系统性风险的认知。而对于这一点，中国的上市公司似乎更有“发言权”。
暴露于系统性风险
去年11月，中国国航和东方航空两家公司相继发布燃油套期保值的提示性公告，两则提示性公告显示，两家上市公司因为场外衍生品选择权交易，分别产生浮亏31亿元和18.3亿元人民币。
在其后截至2008年12月31日，国航和东航两大航空公司披露的信息是，其燃油套期保值合约公允价值损失分别达到68亿元和62亿元人民币。只此一项，或许都已经让两大航空公司走到了资不抵债的地步。
事实上，比起不少小规模的民营企业，两大航空公司的内部控制看上去都是很规范的，是属于似乎能够“出海”的企业，但是正是因为对系统性风险缺乏更高的防范，所以才导致了恶劣的结果。
正如巴哥小岛“沥青湖”中的动物都死于湖中美食的诱惑一样，在中国上市公司里面，抵挡不住诱惑，以“赌徒”的豪情倒在金融衍生品交易上的公司可谓前赴后继。在去年10月份前后，正是次贷危机从遮遮掩掩到显山露水的时候，这时候被曝出的在金融衍生品交易中巨亏的中国上市公司数量之多、亏损数额之大令人瞠目结舌。
2008年10月20日，中信泰富发布公告称，公司为了降低西澳大利亚铁矿项目面对的货币风险，曾签订若干杠杆式外汇交易合约，截至2008年10月17日，按公允价值计算中信泰富亏损总计147亿港元。其后中信泰富在声明中表示，导致巨亏的澳元累积外汇期权合约的签订完全是集团财务董事张立宪和财务总监周志贤私自签订，董事局主席荣智健全不知情。
如果说国航、东航的巨亏是缘于其对系统性风险缺乏足够的认知，那么中信泰富除了要为自己因对外部风险认识不足而买单外，其对整个交易过程是完全失控的。
我们还可以看到另外一些栽倒的企业：中国远洋远期运费协议（FFA）公允价值损失约40亿元；深南电因操作石油衍生品合约产生巨额亏损，目前依旧深陷泥潭……
隐藏的“毒瘤”
吉林制药的问题由来已久，两年来，吉林制药多次炒作重组概念，股价变动剧烈，成为众所周知的妖股，而公司二股东明日实业在每次利好出现的时候都恰在高位减持。明日实业据称由大股东吉林金泉宝山集团控制，也有称明日实业的实际控制人就是董事长张守斌。
2008年年底，吉林制药员工向证监会举报张守斌涉嫌违规信息披露及内幕交易的事项，让本来已经大事化小、风平浪静的吉林制药再次被推上舆论的风口浪尖，这也让张守斌这位资本高手处境堪忧。
董事会运作不规范往往表现为“一言堂”，其实质是大股东控制或由一个人控制，“一股独大”、“一人独大”堪称内控的“毒瘤”，内幕交易、利益输送在这种情况下自然也就更容易发生。
记者在对相关人士的访问过程中发现，对于中国上市公司内部控制体系的评价，存在着大致相同的看法，即中国上市公司的内控体系在表面上是比较健全的，关键问题还是在如何切实地执行上。“现在的情况是，三会在具体的职责落实上都会有问题。比如监事会，监事会的监事长或者说监事会主席，你说他的利益和董事会或经理层都是挂钩的，还谈何监督？”一位证券业人士表示。
我们再看另外一个案例——2月初，古井集团原董事长王效金被安徽省高级法院终审判处无期徒刑，另有十名古井集团原高管获刑。王效金经营古井集团二十余年，业绩卓著，但终因“一言堂”造成的严重后果而身败名裂。究其原因，排除道德因素之外，还是因为内控机制的名存实亡让企业领导者逐渐膨胀，并凌驾于内控机制的监督之外。
“对上市公司董事会，我们原来常常会说一股独大的问题，现在则是董事长一人独大的情况也比较普遍。另外，监管方面还是存在很大的漏洞，根本上还是公司治理存在问题，风险意识、风险控制、内控机制的方方面面。”财经评论人曹中铭表示。
建立一个规范化、科学化、具体化的内控体系标准，并真正切实地执行，解决中国上市公司的经营风险，已经成为当务之急。
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