上市公司财务报告中透露的投资机会|上市公司财务报告

时间：2019-01-30 05:49:00 来源：千叶帆本文已影响人

　　内容繁杂的上市公司财务报告，经常使接受过财务专业知识系统学习的投资者挠头，要彻底读懂上市公司财报，也不是一蹴而就的。但是，如果在读财务报表时抓住重点，有的放矢，深奥晦涩的财报就比较容易理解了，具体说有以下几点：
　　一、读懂董事会报告。董事会报告的内容很多，主要包括一年来公司的经营状况、财务变动、投资性况、外部环境、新一年度的发展规划等，反映了公司管理层的工作思路和对公司重大问题的意见取向，与充斥数字的会计报表相比，更便于投资者了解公司的经营运作和未来发展情况，并能为缺少财务知识的普通投资者提供一定的宏观信息。
　　二、关注会计报表中的“比率”。主营业务收入、净利润和利润总额等从绝对量上说明了一家上市公司在其所处行业中的经营情况，财务比率则透视出该公司最重要的三点：经营效率、盈利能力、偿债能力情况。较常用的指标除了大家熟知的每股收益、净资产收益率、资产负债率以外，还有毛利率、主营业务比重、流动比率、存贷及应收账款、周转率等。他们分别描述了该公司主营业务获利能力、业务集中度、短期偿债能力、资金周转能力情况等，投资者可以根据自己的偏好，选择其中的一、二个指标作为参考对象。
　　三、现金流量体现公司价值。假如问一问企业领导当前最关心的事情是什么?老总们十有八九会回答：“当然是看企业赚了多少钱喽。”其实，利润只是反映企业经营成果的一个会计概念，还有一项比盈利更重要的指标，就是企业的现金支付能力。如果企业只注重账面上的盈利，而不注重现金支付能力，时间一长，企业总是获利再多，也难免会倒闭歇业的；反过来说，有的企业虽然亏损严重，但因为筹资有方，保险柜里不缺现金，也还能支撑一段时间。
　　在市场经济条件下，正因为现金流量在很大程度上决定着企业的生存与发展，所以作为一名称职的企业领导人，不仅要关心企业一定时期的经营成果，而且要重视筹资和投资效果。因为以上经济行为的好坏最终体现在能否增加企业的现金流量。为此，国家财政部规定，自1998年1月1日起，企业将用现金流量表取代以前使用的财务状况变动表。财政部并为此发不了《企业会计准则――现金流量表》。该准则要求我国境内所有企业，从1998年期都要编报现金流量表。
　　该表具体有三方面的作用：一是通过现金流量表能够真实反映出企业现金流入和流出的原因。二是现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力。三是现金流量表能够分析出企业投资和理财活动对经营成果的影响。这里我们需要提醒的是：在分析上市公司现金流量时，要重点关注两个问题：一是现金流量为正值的公司有较高的投资价值；二是经营活动中现金流量为负数的上市公司要引起警惕，进行中长期投资时要尽量避开他们。
　　四、在了解、分析有关上市公司的投资价值时，有个数据是必须注意的；每股净资产。可以说，每股净资产是上市公司盈利能力之外影响股票价格的最重要的指标。
　　什么是每股净资产呢?每股净资产就是指每股普通股所代表的净资产的价值，其计算公式如下：
　　每股净资产=普通股所有者权益总额借通股股份总数
　　每股净资产能基本反映出某一时点上的市场价值。这也是企业合并时往往要以调整后的账面价值作为基础的原因。如果投资者在买股票时要把风险降低到最低限度，最谨慎的投资策略是：买入价格低于每股净资产的股票，这在美国金融教父――格兰姆的选股原则中有非常重要的地位。格兰姆认为，买股票应该买那些价格低于其每股净资产值2，3的股票，实际上格兰姆投资的也都是那些价格远低于每股净资产的股票，或者是有巨额隐性资产，以及有资产被严重低估的公司的股票。
　　五、需要注意的是，我们希望了解的是该公司的动态情况，而通过会计报表得到的数据和比率都是相对静态的概念，因此，横向对比与纵向对比是我们正确理解财务报表的重要方法。横向对比是指行业内不同公司之间的比较，纵向对比是指同一公司不同时期之间的比较。横向对比可以发现公司与同行之间竞争的实力对比，纵向对比则可以发现会计数据或财务比率的异常变化，对异常数据追本溯源，或加以合理推测，有助于深入认识公司的营运状况。
　　六、重大事项、长短期投资、期后事项这几个报表注视栏目较容易被一般投资者忽视，但它们通常包含了许多很有价值的信息，例如诉讼风险、所得税政策变更，短期投资增值等，其中可能传递着公司潜在价值或风险的重大信息。年报信息虽然比较全面，但有一定滞后性，因此投资者应该经常关注公司的公开信息，以及证券报刊、互联网等媒体上所刊登的关于公司和行业的研究成果，以求及时获得企业基本面的重要信息，发现投资机会。

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