选银行理财产品别只看预期收益
时间：2020-03-31 05:23:16 来源：千叶帆 本文已影响人
资本市场走强，大批资金涌出银行。在巨大的市场压力面前，为保住市场份额，近期银行发售的理财产品出现了“井喷”之势，半个月内就有数十只产品竞相推出，预期收益不断提高。
不过，业内专家提醒，选购银行理财产品时，不能只看重其预期的最高收益，还要细细分析它们实现的可能性究竟有多大。
去年A股市场刚刚有所启动时，各银行所发行的本外币理财产品基本上不愁销售量，即使收益率低，投资者还是争先恐后地购买。然而，随着资本市场的走强，市场显现出了罕见的热情，大笔居民储蓄资金蜂拥而上，流入股票、基金市场。在巨大的市场压力面前，为保住市场份额，近期银行的理财产品出现了集中发售之势，半个月内就有数十只产品竞相推出。
银行理财产品不仅产品种类丰富，预期收益也比以往有了显著的提高——稳健型产品预期年收益接近3.5％，挂钩股票型产品预期收益最高则可达15％～18％。
挂钩股市高收益吸引眼球
新一季银行理财产品中，最吸引眼球的莫过于几家银行所推出的挂钩股市型产品，该类型产品与当前的热点股市贴得最近，15％～18％的预期最高封顶收益更是满足了投资者对高收益的期望。
不过，与挂钩股指等形式不同，近期产品的一个主要特点是选择若干只股票，以它们未来走势的趋同性，而不是个股走势作为决定产品收益的依据。这也就是说，投资联结篮中的几只股票，收益率靠得越近，投资者获得的实际收益率就越高。
以深发展上月推出的“聚财宝”飞越计划为例，该计划中的人民币产品所设定的一年期最高收益为15％，但是15％的年收益率能否实现呢?这就要取决于工商银行、中国银行和建设银行在香港上市的H股的表现。
该产品说明书中规定，在到期日前的三个观察日内，银行根据这三个观察日内的各股的平均价格，与期初定价相比，确定出“表现最好的股票”和“表现最逊色的股票”(平均涨幅最大的股票为表现最好的股票，平均涨幅最小的股票为表现最逊色的股票；如果有两只股票或三只股票的平均涨幅一致，则由深发展最终确定表现最好的股票和表现最逊色的股票)。将两只股票在这三个观察日内平均涨幅相减，得到一个差值。投资者能够获得的实际收益率就等于15％减去这个差值。
对投资者来说，最有利的情况就是最终选出的两只股票，在观察期内的涨幅完全相同，那么差值为0，该计划就可以实现15％的最高收益。不过，实际上赢得这种可能性的机会并不大。假使这三只股票中，表现最好的股票与最差的股票观察期内平均涨幅差值为3％，那么这一计划的实际收益率就为12％。差值越大，这一产品的实际收益率越低。
通过这样的分析，我们不难看出，这一类型产品实现最高收益的可能性并不大。但是，这种产品的设计模式也有一个优势，那就是无论未来股市走向如何，哪怕整个投资期内股票的收益为负，只要观察日内所选取的股票表现相近，投资者就有可能获得较高的收益。而借道银行产品，参与海外市场投资，也可以作为分散投资的一种手段。
浦发银行最近推出的“汇理财”2007年第一期产品中，也引入了基本相同的设计思路。在该系列中，人民币产品最高预期封顶收益达到了18％。但是浦发所选择的股票篮也有所扩大，包含了建行、中行、工行、交行、招行、平安、人寿、财险“五行三保”的八只H股股票。这只产品将取2008年1月29日的上述八只股票的收盘价作为观察日价格，计算出投资期内每只股票的收益率，将表现最好的三只股票的平均收益率减去表现最差的三只股票的平均收益率，以获得差值。投资者所得到的实际收益，就等于封顶收益18％减去这个差值。
在浦发的产品中，封顶收益进一步提高，然而由于股票篮的内容更多，八只股票之间有一定的差异，因此要想实现18％的封顶收益，难度更大。
信托理财计划收益稳步上升
在挂钩股市产品之外，“信托”则是当下银行理财产品的又一流行包装。而近期此类产品的收益也稳步上升，从原有的3％提高到3.5％附近。
如建行上海市分行发售中的“利得盈”2007年第三期人民币理财产品，投资范围是与中信信托投资有限责任公司设立指定用途资金信托，指定的用途为向唐山钢铁集团有限责任公司进行信托贷款。产品委托管理期为12个月。预期最高年收益率达到3.45％，预计最高到期兑付年收益率高于同期限银行存款143个基点以上，建行同时提供保本承诺。
在民生银行的新春贺岁产品中，也推出了一款类似的人民币理财计划W16。据该行理财专家介绍，本次发售的非凡稳健理财W16计划将投资于杭宁高速公路信托项目，产品期限12个月，预期年收益率3.7％。
中信银行所发行的“人民币理财集合计划0701期”，同样属于此种类型。该产品投资于联通新时空移动通信公司。根据契约约定，中信银行人民币理财集合计划0701期共包括A、B两只产品，其中产品A单笔认购最低限额为5万元，产品B为20万元，预期年收益率分别为3.6％与3.8％。为保障投资者利益，产品还加入了信托破产隔离保护机制。
农行2007年第一期“本利丰”人民币信托理财产品的预期收益率更高。据介绍，本期产品为一年期，融资业务由中国银行深圳分行提供担保，预期扣除管理费后的收益可以达到3.85％。
据业内人士分析，市场上不断推出信托理财产品，主要是由于央行再次提高了存款准备金率，金融机构可用来放贷的资金减少，因此将一些贷款项目通过信托的方式募集资金，节省信贷资金的占用也就成为许多商业银行的选择。这在某种程度上促使了贷款类信托产品的增多。而与此同时，银行在发行贷款类信托产品时，大多倾向于选择优质行业的优质企业，并加入了担保机制，因此风险级别相对较低，预期最高收益也基本能够兑现。
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