跨国商业企业的理财之道
时间：2020-04-02 05:20:30 来源：千叶帆 本文已影响人
[摘 要] 跨国商业企业的理财之道耐人寻味。尽管本文只选择了有代表性的案例进行了剖析，从中还是可以得到一些对财务管理的启迪，财务需要同经营融合才能显示出它的活力。
[关键词] 财务之道 资产周转 连锁经营 实物期权
一、以风险控制为中心的理财之道
理财始终面临着两难选择——风险与收益。高风险高收益，也存在更大损失的可能性。低风险低收益，也有较低损失的益处。在竞争激烈的行业，如果理财能够做到高收益低风险，那一定是非同寻常的，汇丰银行就是这方面的样板。
汇丰银行对风险始终保持高度的警觉，并早已把分散和防范风险理念贯穿于国际化战略的始终。汇丰成功的一个关键因素是拥有结构优良的资产负债表，在追求稳健的财务状况方面从来没有动摇过。汇丰对外贷款总是控制在资产总额的50%以内，竞争对手则高达75%以上。从收益来看，汇丰的保守经营似乎失掉了一些为优良企业提供贷款的机会。但从风险管理角度来看，由于经济结构问题和周期性衰退问题的存在，汇丰仍有能力从市场动荡中寻找获利的机会。
当竞争对手受到市场冲击时，汇丰会毫不犹豫地采取行动，进行战略性的收购和兼并，把存款业务从竞争对手那里一下子夺过来，将竞争对手费劲心机，花费成本建立起来的客户群体进行整体性的收编。比起另起炉灶从头做起，从争取一个一个客户做起，汇丰显然获得了更大的好处。汇丰采用并购战略获得丰厚的利润，得益于它将贷款控制在资产总额的50%以内的稳健的理财之道。
二、以资产周转为核心的理财之道
沃尔玛的“天天平价，始终如一”妇孺皆知。从表面上看，它是将中间商的利益让渡给了顾客，让顾客感到物有所值，更多地购买沃尔玛的商品。从理财的角度看，这是沃尔玛长期奉行保持合理的销售利润率，不断提高资产周转率的理财之道所在。
为了提升资产周转率，沃尔玛不惜花费巨资在信息技术和物流管理方面进行投资，拥有一流的信息系统，通畅的物流配送系统和覆盖面广的销售网络。有了系统和网络支持，沃尔玛的东西好卖，通过大量采购，获得最低的进货价格；有了系统和网络支持，沃尔玛可以在1小时之内进行全部盘点，及时补货；有了系统和网络的支持，沃尔玛可以调整送货最佳线路，保持销售与配送同步，在时间上赢得销售机会；有了系统和网络的支持，沃尔玛提高了工作效率和存货周转，让配送成本小于销售额的3%，使沃尔玛从5％的运费扣点中赚取物流利润。除此之外，沃尔玛严格控制管理费用，始终保持采购费用不得超越采购金额的1%。天天平价就是最好的广告，沃尔玛从中减少了广告开支。就是这样，沃尔玛管理费为销售额的2%，同行业平均水平为5%。这一切得益于它注重提升资产周转率的理财之道。
三、以连锁经营为形式的理财之道
在麦当劳的连锁经营中，有20%是直营连锁，80%是特许连锁。一般特许连锁的营业场地和固定设备投资由加盟店自行解决，但麦当劳没有这样做。麦当劳对每一个加盟店的营业场所都要由总部派人选址，组织内外装潢。加盟店的营业场地要么被麦当劳购买，要么被麦当劳长期租借，然后转租给加盟店，获得租金差价，这样做既解决了加盟店资金短缺的问题，又增加了麦当劳的利润，还强化了麦当劳对加盟店的管理控制，一举多得。在麦当劳的赢利构成中，三分之二的收入来源于特许连锁经营，其中90%的收入是房产的租赁收入。从房产租金或长期与短期租金的差价中赚取的利润是麦当劳的主要利润来源。
为了改善加盟店的盈利状况，麦当劳对食品准备的每一个环节进行了系统改进，建成风格统一的运作系统。通过与供应商的合作，建立“打开账本，共同成长”的关系，对供应商财务进行监督，共同控制成本，从中可以获得较低价格的优质产品和原料，并将采购中得到的好处直接转给加盟店，决不从采购中获取回扣。麦当劳把加盟店的财务状况看得比自己还要重，从帮助加盟店成功中塑造自己的成功，以巩固麦当劳与加盟店之间的长期合作关系。麦当劳每一次特许连锁的扩张，都是以相同的财务模板，房屋租金加特许经营者利润的5%的特许权费进行的，这就是它的比较特别的理财之道。
四、以实物期权为工具的理财之道
实物期权是关于实物资产的期权，是对投资项目所处竞争环境的变化做出适当反应的机会。这种机会是可以选择的，即有对项目未来可采取行动的权利，没有一定要采取行动的义务。当然获得权利是要付出代价的，这个代价就是初始投资成本。实物期权通常是长期的，执行时间是由竞争环境和企业需要来确定的，是没有交易市场价值的。所有这些特征决定了实物期权具有战略性和财务上的扩张性。
对于一个有着浓郁茶文化的中国市场，带着西方情调咖啡能不能占有一席之地，平分秋色，星巴克没有多大的把握。为了控制经营风险又不坐失良机,星巴克开始了试探性的运作，利用授权、合资和代理分销的混合形式与北京美大星巴克咖啡有限公司、台湾统一集团和香港美心集团结成合作伙伴，开启中国经营之旅。借助于这三家合作伙伴的强有力的品牌和市场开拓，星巴克在中国市场经营的异常火爆，这又促使星巴克需要夺回市场主导权，以获得更大的利润蛋糕。然而与星巴克合作的三家伙伴也不是等闲之辈，三家对市场都拥有控制权，这成为星巴克发展与市场开拓的绊脚石。经过几年的学习，星巴克开始从合作伙伴回购股权，收回市场控制权了，星巴克从学习型期权转向增长型期权在所难免，利用实物期权的理财之道，开启中国市场大门，为今后战略性经营扩张铺平道路。
五、结论
不起眼的财务指标和财务组合也可以成为企业的理财理念的策源地，形成各种各样的理财之道。思想也好，竞争也罢，如果不与理财或者利益挂钩，都将是可笑的，经不起时间考验的。企业需要的是如何根据企业竞争环境和竞争能力，确定适合企业发展的经营和理财之道，引导企业资源配置，指导企业经营运作，明确企业工作重心，获得持久竞争优势。
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