影视信贷的风险控制
时间：2020-04-16 05:17:32 来源：千叶帆 本文已影响人
金融机构参与电影行业的融资，风险固然有，但通过严格的风险管控措施，是能够很好地进行风险控制的
随着《画皮Ⅱ》的热播，金达担保在影视产业担保上实现了又一次突破：在电影产业链投资和制片、宣发、院线、终端电影院四个环节中，金达为《画皮Ⅱ》提供了“宣发”部分的融资担保，在电影发行领域成功引入银行资本，最终保证了《画皮Ⅱ》的成功上市。
尽管影视行业的投资被喻为高风险领域，但仍有不少银行、担保公司涉足其中。工行北京分行相关负责人告诉记者，影视行业作为文化创意产业中的典型子行业，不同于传统生产制造等行业，在形成可交易对价的影视“产品”之前，资金需求的实物保障度低，往往具有“看得见，摸不着”的特性。金融机构参与电影行业的融资，风险固然有，但通过严格的风险管控措施，是能够很好地进行风险控制的。
风险在哪里？
虽然这些年获得资金的影视企业越来越多，记者却发现，这些企业多为大企业，鲜有小企业。
不容易的原因，首先是影视企业缺乏有效的抵押品。
“去银行贷款需要固定资产做抵押，而我们公司的导演、演员都是临时的，场地、道具、戏服是租用的，固定资产几乎等于零，怎么可能贷到钱？”某影视公司老总一语道出影视文化企业融资难的普遍症结。
“对于中小影视企业，如果没有固定资产或者稳定的应收账款做抵押，银行很少会放贷。”
其次是中小影视企业财务信息不透明。近年来银行一直努力开拓文化企业贷款业务，但是中小型影视企业大多存在财务信息不透明的问题，给银行的信用调查和评价带来较大困难。根据目前各银行的信用评级标准，中小型影视企业的信用等级普遍较低，自然难以获得银行的信贷支持。
“银行发放贷款时，还要考虑风险容忍度。”某银行小企业信贷业务经理认为，文化产业企业规模相对较小，产品的市场不确定性太大，投资方承担了过高风险，“不到播出，谁也不知道这部电影会不会火”。
据了解，在国外，通常会有保险公司介入文化产业信贷链条，这就降低了银行对风险的担忧。比如，以8500万美元创下中国电影史上最高投资纪录的《赤壁》，其美国投资方狮子山公司就给自己的投资上了保险，采用“银行、保险联动”来减轻投资风险。相较于国外文化产业的资本运作机制，国内缺乏完善的信用担保模式。
第三，由于缺乏专业知识，很难对各类影视企业的版权等无形资产进行准确的价值评估，也制约着银行开发无形资产作为质押品的产品尝试。相关调查显示，60%的金融机构认为建立专业的融资担保机构，或建立政策性担保机制，对于解决融资问题有所帮助。
“这需要探索一种新型文化产业融资模式。”金达担保总裁杜健豪表示，当务之急应该是文化产业的价值评估体系、担保体系亟待建立。
“即使是行内的专家也很难对一个剧本的价值进行准确估测，只能给出一个区间值，比如每集50万—70万元。”上述影视公司老总说，影视作品在制作、发行、放映等环节都有一定风险，需要有一个经得起市场考验的权威评估机构。他在找资金的过程中发现，除银行等金融机构对文化产业不了解而不敢投资外，其他行业的投资人即使是有兴趣有实力介入文化产业，但因为“隔行如隔山，不知道文化创意产业的水到底有多深，也不敢迈出第一步”。
着眼过程控制风险
无论对于银行还是担保公司而言，头号任务就是防控风险。
“防控风险是担保公司首要任务，但我们认为风险不是一个时点的风险，而是一个过程风险，所以我们力推一种‘过程担保’文化。”杜健豪如是总结涉足文创产业的初衷。
杜健豪表示，金达担保所做的文创部分的担保业务，就是把原来银行在某一个时点对于风险的控制扩展成一个时段，并结合历史数据，及企业自身的经营模式进行有效的风险控制，“能够使它不出我们的轨道，形成相对封闭循环式的操作”。
“我们实际上把每一笔借款当成一个项目贷款来做，我们关心的是项目，即这部电影或者电视剧，有没有‘单’。”杜健豪指出。
据了解，一般影视剧大致有确定剧本、建组、开机等过程。金达担保会根据不同的情况选择不同的介入时间。同时，资金将以授信的形式批下来，但会根据不同阶段，分批支付。
那么，这类“过程担保”怎样防控风险？
从金达担保最早涉足的影视剧产业来看，这些中小规模的影视公司是最典型的“轻资产”——没房没地，缺少抵押物。
金达担保用合同做保底，并创造性地发明了两个植入性条款。一是影视剧公司将项目的全部合同款转入金达担保合作银行的指定账户，而这个账户属于金达担保和借款人双控的，得不到金达担保方面的允许是不能动的。另一条则是影视公司要同意把应收账款全部质押给金达担保。
明确各方分工。被担保人根据融资需要向金达担保报送融资申请资料。金达担保和合作银行进行评审，并签署《委托保证合同》和《反担保合同》。被担保人在合作银行开户，便于银行对其资金进行监管。金达担保根据几年探索出的容易发生风险的环节进行监管。
“我们通过这种合同管理，应收账款的后续服务非常好。而后续也有不同的操作方法，以适应于不同影视剧的拍摄情况。”杜健豪称。
而工行北京分行在影视信贷方面的重要成功经验之一，也是做好过程控制。据上述负责人介绍，他们从2009年年初就开始进行影视行业的调研，针对这些企业规模偏小、抵押资产少的特性，将信贷管理模式从传统的“物权控制”向“未来现金流控制”转变，实现了对影视企业的金融信贷投放破冰。此后，他们先后出台了“影视通”、“影视制作项目贷款”等影视企业专属信贷产品，渗透到电影制作、发行、终端放映的产业链各个环节，为多家国内民营电影、电视剧制作中小企业发放贷款，支持近20部知名电影、电视剧的拍摄以及成功上映，获得了较好的票房收益。如他们结合版权质押与实际控制人担保，先后对华谊兄弟、博纳影视投资十五部电影发放贷款近5亿元。
创新金融服务模式
东阳青雨这样的客户，属于金达担保推荐给银行的“第一集团”的客户。
2010年东阳青雨找到金达，希望能够获得银行对影视项目的资金支持。企业计划于2010下半年开拍新剧《代号》和《飞虎神鹰》。经过测算，金达得出制作这两部剧总共需投入资金约人民币8000万元，企业自有资金约人民币5000万元，还有3000万元的资金缺口。
调研中金达注意到，2010年上半年，该公司已经拍摄完成电视剧《借枪》，并且正在发行中，各大电视台反响非常好。已发行五家卫视台，并拟发行十二家省级地面台，公司其他电视剧也有部分应收账款。
杜健豪谈到，不同于传统行业，影视公司的财务报表通常不太成熟，一些资产也没有传统企业那么强势，如果按照老的担保模式来做是很困难的。但他们在调研中同时发现，虽然影视企业财务不规范，不透明，但他们的财务相对简单，不现金的流出主要是支付剧本费、劳务费、后期制作费、发行费等。现金流入主要是播映转让费、广告费，这种简单的财务结构易于监管其资金的流动。
基于企业的上述情况，他创新了一套完整的产品方案，称之为“1+1”模式。
所谓“1+1”模式就是用企业已发行的一部（或多部）电视剧的应收账款质押，提前变现拍摄下一部（或多部）电视剧，上部剧的回款作为还款源，下部电视剧的发行也可以作为还款源。这样做可以使企业盘活现有应收账款，产生出一个体内循环的资金链。
“它还款的来源不是现在即将发行的电视剧，而是上一部、上几部已经发行的电视剧。因为电视台付款一般是分阶段的，所以电视剧的应收账款回得比较慢。而我们用企业已发行的一部（或多部）电视剧的应收账款质押，提前变现拍摄下一部（或多部）电视剧，就盘活了这个企业。”杜健豪解释。
上述工行北京分行负责人以电影为例指出，在国内市场中，票房收入是决定电影各环节的盈利水平之根本，而优秀的票房收入不仅来源于电影本身成熟的商业运营模式，更来源于电影公司对产业链条整体统一的管理与运作，包括影片上映前的宣传、档期安排等。他认为，资源整合性强、投资制作管理水平高、市场运作经验丰富的电影公司更能确保影片在未来市场中商业价值的视线。所以，在项目选择上他们更多是综合考察一个影视企业的制作能力、发行渠道、盈利水平、影视项目的导演、演员、制片等团队构成、剧本内容的过程。
“文创产业对于金融机构而言是个全新的领域，要抛开传统业务的固定思维模式，用一些创新的思维模式来做。”
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