“30金股”：九年检验穿越牛熊

时间：2020-04-25 05:20:56 来源：千叶帆本文已影响人

闪崩、爆仓一路伴随，2018年的A股熊了大半年。

不少小盘股股权质押雷相继爆出，首家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司在2018年产生，连一向坚挺的白马股也万马齐喑，大盘更是重挫1000多点。

在此背景下，A股主要指数纷告下跌，截至11月21日，上证综指年内累计涨幅近20%，深证成指累计涨幅28%，而创业板综指累计跌幅为22%。剔除2018年上市的新股后，全部A股3464只股票仅226只是正增长，占比不足7%，而“30金股”相对收益率依然较为抗跌。

《证券市场周刊》在每年11月中旬举办的卖方分析师评选水晶球奖颁奖会议上，第一名的分析师都会推出他们心目中次年的金股，按照等权重的原则构成了“30金股”組合。

在本年度统计区间内（2017年10月31日至2018年11月1日），“30金股”整体跌幅为18.59%，同期，上证指数、沪深300指数及创业板综指的跌幅分别为23.20%、20.71%和31.20%。

在过去9年中，“30金股”指数完美战胜了大盘指数。2009-2018年（时间跨度为前一年10月31日至第二年11月1日，下同），“30金股”指数总收益率达到256%。同期，上证综指的总收益率为87%，沪深300指数的收益率为101%。

在一片惨淡的2018年中，兴业证券社会行业分析师李跃博推荐的中国国旅（601888.SH）、安信证券计算机行业分析师胡又文推荐的东方财富（300059.SZ）及银河证券纺织和服饰行业分析师马莉推荐的森马服饰（002563.SZ）涨幅排名前三，均取得了正收益，分别为33.35%、20.85%和8.83%。

在个股频繁“踩雷”、部分白马股业绩不及预期的情况下，餐饮旅游板块龙头标的成长性较为确定，业绩扎实，现金流良好，投资价值凸显。李跃博持续看好板块龙头、低估值景区股、酒店行业复苏等相关机会。

对于中国国旅，李跃博认为其是优质的免税标的，有三大推荐逻辑：第一，通过中标和收购以及深度合作，公司市场份额明显提升，国内免税龙头地位日益稳固，跃居世界前三；第二，免税运营规模不断扩大，规模效益越发明显，公司运营效率大幅提高，实现收入及毛利率双升，有效提振公司盈利能力；第三，相关政策明显利好公司，免税政策进一步放开值得期待。2018年三季报显示，在内生+外延的驱动下，中国国旅扣非后归母净利润26.93亿元，同比增长42.50%。

李跃博认为，未来，在海外消费回流的趋势及中国国旅“保三争一”的目标下，随着公司新项目运营逐步成熟并开始盈利，海南免税政策放开，公司顺利受让海免 51%的股权，海口市区免税店与博鳌离岛免税店开业，以及市内免税店政策放开等，公司业绩有望持续处于快速增长通道。

胡又文推荐的东方财富也取得了不错的涨幅，认为其公司是国内领先的互联网金融企业，证券业务边际、深度不断拓展，拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势。依靠更低廉成本及更优质服务，科技券商龙头态势已现，成长前景似美国的嘉信理财。

与中国国旅相同，马莉推荐的森马服饰亦是大消费板块，认为其线下休闲装业务经过再次调整，2018年有望恢复增长，线下巴拉巴拉业务持续巩固龙头地位，线上业务依靠供应链及平台导流优势迅速崛起，预计在公司线下成人装业务逐步复苏，其余业务稳步推进的情况下，公司在2018年有望迎来恢复性增长。

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