房价波动对居民消费影响效应的实证检验
时间：2022-09-02 20:10:04 来源：千叶帆 本文已影响人
内容摘要：随着改革开放的深化，房地产业得到迅速发展，已逐渐成为国民经济的支柱产业，因此，房价的波动会对居民的消费产生较大影响。本文先就房价波动对居民消费影响效应进行理论层面分析，并基于我国区域经济的发展实际现状，构建了面板数据模型，通过面板单位根检验、协整检验及hausman检验等计量方法，研究了2003-2016年我国35个城市的房价波动对居民消费产生的影响。根据实证分析结果，文章从房价痛苦指数、挤出效应及人口流入的区域差异三个方面就房价波动对居民消费的影响效应进行解释，并给出了相关政策建议。
关键词：房价波动 居民消费 影响效应
引言
近年来，我国大部分地区经济增速普遍放慢，为推动经济发展提速增质，我国政府选择通过刺激居民消费扩大内需，而新型城镇化建设必然会刺激居民的购房欲望，从而推动经济增长。因此，深刻研究城乡居民房价与消费效应的相互关系具有深刻意义。本文针对我国区域经济发展情况构建了面板数据模型，研究了我国城市房价的变化对城乡居民消费产生的实际影响，并分析了房价波动对居民消费影响效应的区域差异和城乡差异产生的原因，最后就保障住房制度、大城市群的发展、户籍改革及资本市场的完善四个方面提出了相关政策建议。
房价波动对居民消费影响效应的理论分析
（一）消费行为的影响因素
消费行为的影响因素分为宏观因素与微观因素，宏观影响因素主要包括经济发展水平、经济政策和社会文化等方面。当前，我国区域经济发展水平差异较大，导致居民的生活方式和消费水平有所不同，而经济政策影响是由于政府通过调整经济政策引导和协调居民消费造成的，同时居民所处的生活环境和文化氛围也会对其消费行为产生影响。微观影响因素主要体现在消费者年龄、性别、收入、观念等方面，同时还受供应商的供应能力和财富效应的影响。
（二）房价波动对居民消费影响效应的传导机制
房价对消费者的影响。房地产作为国民经济的支柱产业，其价格变动势必会引起居民财富值的变化，进而对居民的消费行为产生一定影响，因此房价波动对居民消费行为的影响十分重要。根据Ludwig和Slok等学者的研究，房价对消费的影响主要通过财富效应、抵押效应、替代效应及预算约束效应进行传导。就房地产而言，财富效应主要包括两个方面：其一是实现的财富效应，指房产拥有者在房价上涨时售卖房产以增加自身财富;其二是潜在的财富效应，指房主在房地产价格上涨的情况下并未出售房产，但由于房产的价格上涨使房主的财富无形中增加。以上两种情况均会使房主扩大自己的消费水平。抵押效应是指居民通过向银行抵押房产申请贷款，如果房价上涨则居民可提取家庭净值获得额外的消费资金，来进行消费。替代效应是指有购房需求的居民在面对房价上涨的情况下会选择购买户型较小的房子，转而增加其他商品的消费。预算约束效应是指由于房价的过快增长导致房租提高，增加了租房者的负担，使得租房者的消費水平降低。
异质性对居民消费的影响。异质性是指由于个体差异，使房价的波动对消费者存在不同的影响，主要表现在消费者的年龄差异、居民房产的拥有率及房地产的二元属性等方面。第一，年龄差异对消费效应的影响主要体现在未婚男性消费者随着年龄的增长对购房的需求逐渐增加，如果房价上涨过快，其会节制消费，增加未来储蓄。居民房产的拥有率对消费效应的影响体现在房价的上涨会促使拥有房产者增加消费，无房者会因为要买房或租房而降低在其它商品方面的消费。第二，房地产的二元属性是指房地产的消费性和投资性。当房价上涨时，拥有投资性住房的居民财富将增加，其消费也将增加，但是对于没有房子或只有一套房子的居民则不会增加他们的消费，反而会使其减少家庭消费。
（三）经济学视角下的房价波动对居民消费影响效应分析
根据传统经济学的消费理论，消费者一般被假设为理性经济人，但由于理论与实际情况差别较大，所以将行为经济学与传统经济学相融合进行说明。下面从期望价值理论、财富幻觉、过度自信及从众心理四个方面就房价波动对居民消费的影响效应进行分析。
根据期望价值理论，居民因房价下跌所产生的悲观心理，其强度一般超过房价上涨所带来的喜悦，即同等经济收益的心理收益不对称性。财富幻觉是指居民获得的实际财富和影子财富之间的差额，其对房地产的升值预期与当前的消费水平影响呈负相关关系。过度自信使得投资者忽略了主观和客观条件而盲目投资，使得实际结果与预想结果出现偏差，严重影响其消费水平。从众心理会使得投资者为和大多数人保持一致而盲目投资，如果房价发生波动就会使投资者过度乐观或恐慌，从而影响自己的消费水平。
房价波动对居民消费影响效应的实证检验
（一）变量选取与数据说明
本文采用面板数据分析房价波动对居民消费行为的影响，面板数据具有多方面的优势。首先，面板数据能反映样本在时间和空间上的异质性，从而增强数据分析结果的有效性;其次，由于面板数据模型变量间的弱共线性，使得总的模型不会出现多重共线性问题。因此，建立如下模型：
In Cit=αi+βiInHit+γiInYit+εit
其中，i为样本城市，t为样本年份，C为居民消费，H为房地产财富，Y为收入，εit表示随机干扰项。
通过居民的消费水平、房价水平可体现出我国区域经济的发展差异，因此基于上述数据，本文能够对房价与消费的关系进行合理分析，并科学表征各地区房价-消费效应的差异。本文整理了2003-2016年我国35个城市关于这三个变量的数据，描述性统计结果如表1所示。
（二）城镇和农村房价波动对居民消费影响效应的实证检验
单位根检验。为确保面板数据的平稳性，评估之前需检验单位根，若单位根存在，说明面板数据不平稳，此时需对数据进行差分处理。为提高检验效果的准确性，本文采用PP-Fisher、LLC、IPS及ADF-Fisher四种检验方法对InC、InH、InY进行检测，使用Eviews软件处理后发现InC、InH、InY的平稳性都较差，因此实施一阶差分处理后，再次检验单位根，结果显示序列平稳，单位根检验结果如表2所示。 相关热词搜索：实证，波动，居民消费，效应，房价，
