豆粕:上涨仍可期

时间：2020-03-25 05:27:28 来源：千叶帆本文已影响人

随着本次调整，豆粕价格将真正回归基本面，价格底部得到进一步夯实，豆粕后期或迎来上涨行情。

美国出台的次轮量化宽松(QE2)措施，使包括中国在内等地通胀预期升温，央行果断加息。大宗商品有13个品种皆跌停，包括PTA、菜油、白糖、棉花、PVC、棕榈油、豆粕、大豆、塑料、豆油、橡胶、沪锌、沪铜等。

宏观收紧，豆粕顺势调整

2011年11月12日，农产品市场在经历近3个月的疯狂上涨后，出现恐慌性暴跌，上涨趋势戛然而止。金融危机期间，全球各国政府普遍采取量化宽松货币政策，对市场注入流动性，以促进实体经济的恢复，但这种做法也为一些经济学家所诟病，其副作用也非常明显，如恶性通货膨胀，经济结构的不合理等。在此背景下，回顾本轮农产集体上涨，究其根本，是在国家宽松的货币政策环境下，农产品局部性或者结构性短缺在资金推动下被严重放大。因而市场对于资金面动向尤其关注，在此阶段国家紧缩财政政策对投机资金犹如釜底抽薪，农产品上涨动能不足，中等级别调整在所难免。豆粕在农产品集体走弱的环境下，正在顺势调整，夯实底部，未来的上涨空间很充分。

供需趋紧初见端倪

从目前比值来看玉米等作物的种植效益要明显好于大豆，明年美豆种植面积和玉米种植面积发生竞争，更多的农户有可能倾向于选择种植玉米而减少种植大豆，大豆种植面积有望减少。南美大豆目前以及开始种植，由于受“拉尼娜”天气模式的影响，该地区发生干旱天气的可能性非常之高。截至到10月底，今年巴西和阿根廷大豆播种进度均低于去年同期水平。因此,南美地区大豆产量的不确定性在天气炒作阶段利多更容易积累。

饲料消费形成支撑

进入7月，生猪养殖业利润持续上升，每头毛猪利润都维持在100元以上，北方部分规模化养殖每头利润已经接近200元，猪粮比在7月临近5.5一线触底反弹后，稳中有升。养殖行业处于行业景气周期，虽然目前在国家宏观调控以及成本增长等因素影响下有所震荡，但后期仍然有较大的上涨空间，养殖行业的饲料的刚性需求就对豆粕价格形成需求支撑。

美元反弹或昙花一现

美元走弱依旧是中长期趋势。受爱尔兰等欧洲二线国家的债务问题影响，近期欧元受到打压，美元有重新走强的迹象。但笔者认为美元走弱仍是中长线趋势。首先，爱尔兰已经多次发表申明否认该国将申请欧盟紧急援助。

在宏观调控政策，国家抛储等影响下，农产品走出大幅下跌走势，而国家财政收紧政策也使得市场出现缺血症状，投机资金大幅减仓出逃。市场面临着由资金市向政策市转换的节点，因而市场出现这种恐慌性下跌也在情理之中。本轮调整中，政策以及资金面调控只是引发调整直接因素，而国内豆类库存偏大，终端需求未真正启动才是其实质因素，外界只是扮演了推波助澜角色。随着本次调整将其中泡沫成分挤出，使其价格真正回归基本面，价格底部得到进一步夯实，届时基本面同资金面相互配合，豆粕后期或迎来上涨行情。

相关热词搜索：豆粕，仍可，上涨，

豆粕:上涨仍可期

热门文章