不能老用负利率剥夺大家的财富

时间：2020-03-31 05:24:57 来源：千叶帆本文已影响人

本周二下午3时18分，A股刚刚闭市，而债市和港股尚未收盘，央行便在上午统计局刚刚公布完5月份经济数据后宣布，调高存款准备金率0.5个百分点。自6月20日（下周一）起，大型金融机构的存准率将达到21.5%，若按76万亿元存款推算，将再冻结资金3800亿元。

这次存准率的调高出乎大多数人的意料。因为一则21.5%的存准率已经创出历史新高，现在商业银行存贷比最高为75%，在存大于贷的25个百分点中，有21.5个点被央行锁定，空间已经小得不能再小；二则刚刚公布的5月份GPI为5.5%，而一年期存款利率才3.25%，负利率已达2.25个百分点，理该加息而不是提准；三则如上述，在证券市场尚未闭市时公布此敏感消息也极为少见，以至当日港股恐慌下跌，并引发连续两天的A股深幅调整。

人为压住资金价格，频频上调存准率控制流动性，已经并将继续带来重大后果。

首先，银行间资金利率大幅飙升。宣布上调存准率当日，七天期盘中回购利率竟达到惊人的7.1%，七天利率超出一年期利率的1倍，甚至还超出贷款利率（一年期6.31%），可谓奇闻！

其次，银行纷纷上演抢钱大战。是啊，只要能抢到钱（不管是理财产品还是其他什么方式，通常年化利率才3%～4%），便可以以6%～7%甚至更高的息率借出去，这是多大的诱惑啊！正是长期负利率，加上股市、楼市低迷，致使银行理财产品激增。据统计，理财产品已经从2007年约4000亿元猛增至目前7万多亿元。仅今年前5个月就发行7000多款，规模超过5万亿元，当今中国，已经从全民炒股、全民投基、发展到全民理财。5万亿元理财产品是个什么概念，今年1～5月新增贷款不过3.53万亿元，这5万亿元的“影子银行”，集募集、借贷、管理、清算于一身，又属表外业务，存在着极大的制度漏洞和法律风险。

再次，央行不加息，资金成本相对较低的有限贷款必然流向大型国企，中小企业资金极为困难，以至民间高利贷盛行，据报道，现在有月息10厘甚至12厘的（即年息120%～144%）。央视最近报道，全国1000多家担保公司已经成了高利贷的“二道贩子”。

更有甚者，长期负利率使国民财富大幅受损。目前的负利率已经达到了什么程度呢？如果按76万亿元存款计算，负利率2.25个百分点，储户损失就达1.7万亿元；即便按32万亿元的居民储蓄存款计，老百姓的负利率损失也达7200亿元。这7200亿元摊到13亿人民头上就是人均损失554元，劳动力人均损失1000元，这可是普通工薪阶层近一个月的工资啊。有数据表明，2004年、2007年前后两次负利率时期均超过20个月，目前负利率持续时间也已达到16个月之久，但那时负利率的幅度没有现在这么大。如2004年全年CPI为3.9%，存款利率（一年期、下同）2.25%，负利率1.65个百分点；2007年全年CPI为4.8%，而当年存款利率从2.79%上调到4.14%，平均负利率才1个百分点。央行不能老是用负利率剥夺大家的财富，这也是央行一上调存准率，新华社即发文强调“持续负利率给居民财富带来损减风险”，货币当局必须“寻求化解之道”的个中原因。君不见5月份全国居民储蓄仅增加713亿元，而4月份甚至还出现了4000多亿元的净减少。如果负利率状况再不改变，老是动用数量型工具收紧流动性，总有一天，老百姓不再存款，我们的流动性也就彻底干涸了。

也许有人会说，负利率不仅中国有，世界许多国家也有。例如美国，5月份CPI已经达到3.6%，美联储还是继续维持量化宽松，基准利率还是0.25%；欧盟包括英国CPI也不低，如英国CPI已达4.8%，但基准利率大多在1%～2%之间。但笔者想说的是，中国是高储蓄率国家，一年30多万亿元GDP要增加10多万亿元存款，同这些发达国家低储蓄甚至负储蓄不同，利率高低直接关系到普通老百姓的衣食住行。至于加息会引发热钱流入，且不说热钱流入多少本身就见仁见智，就算流入几百亿元热钱，也不能眼看大家几千亿元的财富损失而不管啊。

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