人民币产品“冬眠”　信托类产品“爆发”

时间：2020-03-20 05:24:28 来源：千叶帆本文已影响人

回顾过去的一年，理财产品市场可谓“百花齐放，异彩纷呈”，新产品推出速度大大加快，产品格局进一步完善，越来越多的投资者在迎来全新理财品种的同时，理财观念和理财能力也得到长足的提高。

在2005年最后的一个月，许多理财品种出现赶着年尾、扎堆发行的态势，根据第一理财网(.cn)所做的跟踪监测，理财产品市场出现了以下新的特点：

新的国债理财品种伺机而出，该月人民币理财产品的推出明显偏少。由于人民币理财产品是银行从市场上买入央行票据、国债等品种，锁定收益，建立资金池，再向市场发行。但银行目前从市场上能拿到的利率不高，发行的产品同储蓄相比缺乏竞争力，一年期产品很难超过2.5%，比以往3%低很多。因此，银行倾向于少量发行或不发行，造成人民币理财产品的“短缺”。不过新的国债理财品种的推出有望填补人民币理财产品当前的市场空缺。据悉，已经有多家银行着手开发针对记帐式国债市场的人民币理财相关产品。浦发银行更联合十多家券商，在全国300多个网点同时推出国债理财，投资者不妨多加关注。

封闭基金逆市延续独立行情

该月权证热度的降温令投资者可以将关注的目光适当转向基金市场。该月封闭式基金在“封转开”“T＋0”的传闻中延续其独立上扬的良好表现，但由于两大上涨主因都存在很大不确定性，投资者面对已经累计了相当大涨幅的封闭式基金，有必要保持一份冷静。而其他基金品种方面，短债基金据了解短期内将不再有新的产品批准发行，货币基金上月有新品上市后，该月没有新的产品推出。该月发行的新基金中，只有股票型基金在管理层一路呵护下维持了较高的发行热情。据有关统计，由于股市重心维持在1100点上下，股票型基金份额近期也一直保持高度稳定，尽管仍未出现预期中的“跨年度行情”，但股票型基金并未出现大规模赎回状况。

货币产品，更注重创新特色

货币型理财产品方面。一款新型信用卡的问世，让人们在理财手段方面有了新的选择。南方基金和中信银行联手推出的国内首张基金联名信用卡日前首发，与传统的信用卡相比,这一创新产品最大的特点是，当基金市场走势较好或者持有人暂时不愿意赎回货币基金却出现消费支付需求时，持卡人可以通过联名卡透支消费，不仅可以享受银行长达56天的免息期，同时还可以获得投资货币市场基金远高于活期存款的收益。而招商证券2005年12月初推出的第二个货币理财产品——“现金牛”，则体现了券商理财产品的明显特色，比如融入了自己投资于新股的特长优势。

保险出“新规”，市场趋规范

保险产品市场方面。12月7日，中国保监会发布《健康保险管理办法(草案)》，首次在人身险产品中允许实行费率浮动。从个人客户的意义上说，由此带来保险产品的差异化将是日后首先面临的问题。由于面对差异化愈来愈严重的保险产品，必需由专业的人士来服务，对保险代理人或者保险中介的专业性要求提高，这对于专业化水平更高的保险代理人应当是一则利好。产品方面，中宏保险推出的新品种“活力宝宝”值得关注。该产品特色在于：一张保单“捆绑”了孩子成长过程中所需各类保障，重疾保障、教育金、免息贷款、灵活缴费、多种附加利益可随意组合等。

信托产品丰富，选择余地多多

在目前较高收益品种稀缺的市场背景下，信托产品该月的异军突起十分引人注目。从产品的构成来看，房地产信托所占比重连续两个月以来一直“居高不下”。出现这样的情况，最主要原因是经过这两年来的发展，信托这个金融工具已逐渐被开发商所认识和接受。另一方面，也反映了在目前银行对房地产信贷政策依然趋紧的背景下，开发商与信托公司的合作日益紧密，而根据业内分析，房地产市场尽管目前受到国家调控制约，但相对而言，投资回报率依然较高，这也是房地产信托发行势头火热的一个原因。

除房地产信托外，证券投资信托成为另一个亮点。为迎合在证券市场持续低迷情况下投资者对稳定较高收益产品的需求，中泰信托于2005年12月5日推出规模为9000万元、年预期收益率为5.2％的稳定收益证券投资集合资金信托计划(一期)。这是今年上海发行的规模最大、预期收益率最高的证券信托产品。今年发行的证券投资信托产品基该采取"优先/次级"的结构化设计，投资人分为次级受益人(大机构投资者)和优先受益人(中小投资者)，用大机构投资者的资金为中小投资者"垫底"。目前，证券投资信托产品的年预期收益率大部分在4.5％左右，高于年收益率为3.8％的10年期以上的记账式国债。

（作者为第一理财网分析员）

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