新出台金融监管政策对金融业的影响研究
时间：2020-03-31 05:20:54 来源：千叶帆 本文已影响人
摘要：随着我国经济的不断发展，近些年来我国银行、证券等金融监管部门相继推出了一些金融监管政策，以此来解决我国金融市场上的多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管等问题，通过推行规范不良资产统计、防范信贷风险掩盖、为科技创业企业提供金融服务、稳定市场波动、强化风控、抑制市场波动等政策，可以是我国统一同类资产管理产品监管标准，有效防范和控制金融风险，强化了对市场监管的漏洞，可以有效的防止跨行业监管套利等问题，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级，对我国金融业的影响巨大。
关键词：金融监管；政策；金融业
随着我国经济的持续变化发展，我国金融业的发展迅速，在发展过程中也出现了许多问题，随着我国经济发展进入新常态，我国银行、证券等金融监管部门针对当前我国金融发展出现的问题，推出了一系列的金融监管政策，明确了严监管、防风险的基本原则，规范了金融行业的相关的制度，深化金融改革，采取措施处置风险点，通过这些监管政策的实施可以稳定我国金融业的发展，使金融业发展的风险降低，为实体经济发展提供更好的金融环境。
一、金融监管政策
根据我国当前金融市场发展状况，我国提出了整顿金融乱象，切实加强金融监管协调，努力提高金融服务对实体经济的效率和水平，并且还设立了国务院金融稳定发展委员会。
（一）强化宏观审慎和系统性风险防范责任
面对当前市场发展情况，新的金融监管政策对金融风险防范的要求提升，要求金融要回归本源，要以强化监管为工作重点，并且还要以防范系统风险作为底线，增强了金融监管协调的权威性，同时还将所有金融业务都进行监管，做到统一性和专业性，这样可以及时有效的发现和化解问题。新政策还强调了监管问责，强化了问责制度，严肃了监管氛围，形成敢于监管的习惯。将国企的降杠杆作为监管政策的重点，让地方政府举债，要终身问责。
（二）十九大报告，大资管纲领性文件发布
在十九大中，对当前我国金融的发展要求已经不再是创新和发展，要求金融发展的重点是稳重，让金融服务于实体经济，进而提高融资比重。同时，针对金融市场上的乱加杠杆、乱做表外、违法违规套利、非法集资等问题要严格管理，同时确定了三个重点领域，分别为表外、同业、理财。十九大过后，国务院金融稳定发展委员会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》
二、金融监管政策要求和影响
规范金融机构资产要求，坚持严控风险的底线思维、坚持服务实体经济的根本目标、坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、坚持有的放矢的问题导向、坚持积极稳妥审慎推进。
（一）统一标准，对投资者要求提高
对于资管产品，按照产品类型，进行同一标准而非机构类型统一监管，同时募集方式分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众发行，私募产品面向合格投资者非公开发行。其中对合格投资者的标准提高，过去信托、基金专户、私募、私人银行等最低投资门槛要求都不一样，一般在100-300万左右，现在统一将门槛提高至500万以上，这对理财、私人银行、信托等产品面临合格投资人数量和规模锐减的风险。
（二）打破刚性兑付，实行净值化管理
推行净值法和打破刚兑，对于刚性兑付的认定、分类惩处和投诉举报，金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识。真正净值化将从根本上改变客户对于银行理财的认可模式，净值波动加剧甚至会发生亏损，尤其对以预期收益类产品为主的银行理财、私人银行、信托产品冲击明显，客户资金面临明显分流。同时也将改变机构投资偏好，压缩波动性产品的投资。
（三）金融机构之间、机构与通道之间的刚兑被打破
现在要求金融机构不得为资管产品投资的非标债权类资产或者股权类资产，提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或者回购承诺；不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。一旦机构之间的刚兑、回购兜底承诺等取消，很多非标、通道出标业务将受显著影响，尤其对于券商、基金子公司、信托等通道冲击更为剧烈。
（四）规范资金池，禁止非标与资管产品期限错配
资金池部分资管的生命力所在，当前对资管产品实行“三单”管理，要求不能开展滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。流动性管理升级，要求加强期限错配的流动性管理，封闭式资管产品不能少于90天，金融机构应当根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低。限制期限错配，非标到期日不得晚于封闭式产品到期日，或开放式产品的最近一次开放日。向下穿透至底层资产、向上穿透至终端投资者，资管产品不能以任何方式突破200人的投资人数限制。
（五）统一产品杠杆，分级产品设计要求更高
规定开放式公募产品杠杆不超过140%，封闭式公募、私募杠杆不超过200%；资产管理产品的持有人不得以所持有的资产管理产品份额进行质押融资，放大杠杆。禁止对公募、开放式私募、单一标的投资比例超过50%、股债标准化资产比
（六）消除多层嵌套和通道
金融机构不能为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。资管只能有一层通道，委外投资公募和MOM产品除外。两层以上的通道被禁止，许多非标、信贷融资的出表不能做了，银行理财借道通道辗转在交易所开户也受到抑制，不利于交易所非公开债。
三、金融监管政策实施的建议
（一）提高监管政策实施的协調性和有效性
在最近几年来，我国的经济发展迅速，这使得相关的金融产品的种类和金融服务的创新速度在不断的加快，由于市场发展复杂，所以综合经营趋势已经成为发展的主流，这就使得在综合发展的过程中可能会面临更多的风险问题，如何做好金融风险防控工作，成为金融监管政策必须要考虑的问题。所以要加强监管政策的协调性，同时让国家的财政等相关部门紧密配合。例如建议财政和税收部门推出和当前实现的《金融企业呆账核销管理办法》相适应的税务政策，同时税务部门还可以对不良资产核销相对应的拨备计提等给予一定的税收优惠。
（二）密切关注市场发展动态，及时评估政策效应和风险问题
国家有关的金融机构和相关部门，应该在现有基础上进一步加大对市场和机构的监测力度，密切关注以多种市场混合发展为主要特征的金融机构，建立全面动态的监测体系，对市场金融发展和相关产品进行及时的评估，从而可以及时的掌握其发展动态，然后再有针对性的对这些问题实施宏观调控政策或货币政策，只有这样才能及时风险市场中的风险问题，防范风险传导，金融机构委托外部机构开发智能投顾算法，应当要求开发机构根据不同产品投资策略研发对应的智能投顾算法，避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性。金融机构应当针对由此引发的市场波动风险制定应对预案。。相关的金融监管部门应该加强相互之间的沟通和交流，实现信息共享，这样在面对问题时才可以严格督导执行，进而提升金融创新业务的合理性和稳健性。
（三）完善金融监管政策，防范金融风险
针对当前潜在的监管漏洞或者是潜在金融风险，相关的监管部门不仅要及时的发布金融监管政策，还要及时的对当前现有金融监管政策进行完善，并且及时制定配套实施细则，从而使得监管政策可以有效的实行。例如根据82号文件的规定，一个银行的理财资金和个人投资者不得投资不良收益权优先级，而实际操作中这个银行的理财资金一直是不良贷款收益权优先级的重要投资者。所以根据这类状况，相关的监管部门就要做到对监管政策的完善，让银行 采取收益互换等方式引入其他银行的理财资金，进而解决了最终风险该由谁来承担的问题，实现资产收益权转让和风险转让等目标。
四、结语
在当前经济发展规模不断扩大的前提下，金融业的发展越来越快速，所以监管部门也在不断推出相应的金融监管政策来规范市场金融业的发展，针对当前市场上的风险管控、监管短板、押品管理等问题进行治理，将银行的理财和同业空转、不良假出表等现象进行规范。同时，这也会使货币市场的利率上涨，银行的负债端压力上行，委外业务也会收缩，在未来发展中的业务也会趋于正常化，私募资产证券化的产品发展会逐渐增快。
（作者单位：南京大学）
参考文献
[1]金融全球化下的中國金融监管体制改革与创新[M]. 中国法制出版社 ， 郑志， 2015.
[2]金融市场与金融体制改革[M]. 中央编译出版社 ，丁开杰， 2015.
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