美联储年内第二次降息25个基点

时间：2020-04-25 05:21:17 来源：千叶帆本文已影响人

美联储年内第二次降息25个基点

摘要：北京时间9月19日凌晨2点，美联储公布了9月FOMC议息会议决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整为1.75%～2.0%，同时将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。这是美联储在年内的第二次降息，显示美国经济的内外部压力正在加大，本次降息符合市场预期。

中信证券：美联储年内第二次降息，符合预期。点阵图和利率预测显示2020年底之前美联储最多降息一次，但是鲍威尔暗示未来资产负债表的扩张可能早于预期。我们认为，美联储“不一样”的降息周期仍会持续推进，维持12月大概率再度降息的判断，同时明年推出进一步QE的可能性增大。

华泰证券：在负利率时代渐行渐近的大背景下，美联储可能是全球第一个国家站出来抵抗负利率的趋势，大概率会进行扩表来抑制全球负利率的蔓延。如果美国的财政政策能在货币政策的配合下走向积极，财政政策发力进行结构调整，生产要素发挥作用，那么就能够有效延缓利率的下行。此次鲍威尔讲话暗示美联储可能很快会恢复扩表，鲍威尔表示：“目前存在真正的不确定性，我们当然有可能需要比想象的更早恢复资产负债表的自然扩大。”我们认为，现已接近美联储此前提到的临界点，美联储可能扩表在即。

国盛证券：鉴于美国居民部门杠杆率处于良性水平、非金融企业债务压力尚可承受、金融体系抗风险能力显著增强，我们认为在不发生外部事件沖击的情况下，美国经济短期内发生衰退的可能性较低，但中长期仍很大可能迎来衰退。综合考虑美国经济已开始放缓、中美贸易摩擦仍未缓和、全球主要央行已全面转鸽、特朗普频频施压等因素，维持此前判断：美联储年内还会再降息1次，最可能的时点是在12月，最快将于年底开始重新扩表。

中信建投：鲍威尔强调当前流动性的压力对于货币政策的路径并没有特别的含义。在本次会议上，美联储还将准备金利率下调至1.8%，并将隔夜逆回购利率下调至1.7%，以便将联邦基金利率维持在政策区间。此外，鲍威尔还强调了未来将继续观察市场的发展，评估何时恢复资产负债表的有机增长是合适的，但这可能并不意味着QE将很快重启。

中国银行：周二美国短期融资市场隔夜回购利率突然大幅飙升，一度创下历史最高值10%，国际金融市场陷入对“美元荒”的恐慌，迫使纽约联储连续两天向市场注入流动性。这引发市场对美联储可能提前重启QE的预期。鲍威尔也表示，如有必要还将继续注入流动性，未来一段时间还将进一步评估何时恢复资产负债表的有机增长。这预示着，随着未来形势变化，不排除美联储会再度重启QE。不过我们预计，重启QE即使实施，也是小规模的、缓慢的资产购买，而非类似2008年金融危机时期的大规模、快速的扩张。